出品｜华博商业评论

从1992年3.8万元起步，到一度把复星系打造成8500亿的庞然大物，再到负债6000亿疯狂“卖卖卖”，历经千帆之后，郭广昌最终还是选择“回归”医药初心。

6月24日晚，复星医药正式发布公告，其控股子公司复星新药将实施私有化计划，收购复宏汉霖的剩余股份。据公告，本次私有化的现金对价定为每股24.60港元，相较于复宏汉霖股价停牌前一日的收盘价18.84港元，溢价超过30%。整个私有化交易涉及的现金对价总计不超过54.07亿港元或等值人民币。

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为何要私有化复宏汉霖？

在众多生物医药公司积极寻求赴港上市时，复宏汉霖，作为一家成功扭亏的生物制药企业，为何要走上私有化的道路？

复宏汉霖，作为复星医药旗下的生物药平台，自2010年成立以来，一直专注于单克隆抗体药物的研发与生产，其产品在肿瘤与自身免疫性疾病等领域具有广泛的应用前景。2019年，公司成功实现港股IPO。

2023年，复宏汉霖实现营业收入约53.95亿元，净利润达5.46亿元，这是公司首次实现全年盈利。盈利背后，主要源于公司核心产品陆续实现商业化销售后，持续销量扩大，2023年产品销售收入合计约人民币45.54亿元，同比增长70.2%。

然而，随着时间的推移，公司发现尽管其产品销量持续增长，且成功实现了全年盈利，但受全球宏观经济、医疗行业以及港股整体趋势等多重因素影响，公司的H股股价并未达到预期水平，且交易量相对较小。此外，自上市以来，复宏汉霖也未能通过股权融资筹集到足够的资金，这在一定程度上限制了公司的进一步发展。

在此背景下，复宏汉霖决定进行私有化。复星医药表示，私有化完成后，将有利于加强集团与复宏汉霖之间的协同效应，并通过集团提供的业务资源支持，助力复宏汉霖的可持续增长以及集团整体战略目标的实现。此外，私有化还将使公司能够更灵活地制定战略决策，加快产品研发和市场拓展的步伐，以应对日益激烈的市场竞争。

“本次交易完成后，有利于加强本集团（标的集团除外）与标的集团的协同，并可通过本集团提供的业务资源支持，助力标的集团的可持续增长以及本集团整体战略目标的实现。”

郭广昌也表示，“经过30多年的发展后，复星已经明确知道，哪些行业是能做好并且已经形成竞争优势的。”“以后，复星就聚焦两个主业，分别是生物医药和文旅，走上轻资产运营的道路。”

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轻舟难过万重山

复星集团的前身是郭广昌于1992年创办的广信科技。

1992年，毕业于复旦哲学系的郭广昌拉上同学梁信军，辞职下海，创办广信科技。次年，因给台湾元祖食品成功输出市场调研报告，郭广昌收获了第一桶金30万元。通过市场调研报告获得首桶金后，郭广昌叫上另外几名同学，开始转战房地产销售和生物医药领域，并将公司更名为复星。

1998年，复星医药的前身复星实业在A股上市，募集资金3.5亿元。

2007年，复星国际在港股上市，成为当时港交所的第三大IPO，郭广昌也因此成为上海首富。此后，复星通过资本运作，涉足医药、地产、钢铁等多个领域，并成功实现多个“先例”，比如实现中国第一个混合所有制——国药控股；完成中国要约收购第一单——南钢股份；打造中国A股史上第一个百元股乃至万元股——豫园商城等等。

2010年后，复星重心转向国际化，收购保险、旅游、奢侈品等海外资产。

据界面新闻统计，到2016年，“复星系”在三地资本市场上共参股、控股上市公司共35家，总市值8517.86亿元人民币，直接控制市值1804.74亿元。

然而，因债务危机，复星系近年来进行了一系列资产出售和减持。

2022年，复星集团减持了海南矿业、青岛啤酒、中山公用、泰和科技等公司和项目的股份，累计套现金额达数十亿元。进入2023年，复星加速退出非战略非核心资产，如南钢、建龙股份、泛亚航运等，实现现金回流约400亿元。

尽管进行了大量的资产出售和减持，但复星集团的“困难期”并未完全渡过。深圳北山常成基金投研院执行院长王兆江认为，从宏观和行业角度来看，紧日子还会持续，国际环境对中国还有很多不利因素。进入2024年，复星卖资产的步伐仍在继续。今年1月和4月，复星国际相继出售了葡萄牙商业银行和比利时富杰保险的部分股权，随后更是出售了所持有的德国银行全部股权，交易金额高达6.72亿欧元。

原文标题:50亿买下复宏汉霖，郭广昌回归医药初心？