开元体育官方网站 - A股再融资“收紧”,或影响超半数科创板药企

2024-05-01

8月18日,为了活跃资本市场、提振投资者,证监会出台了一系列措施,其中提到:

进一步推动中国特色估值体系建设,突出扶优限劣,研究对于破发或破净的上市公司和行业,适当限制其融资活动,要求其提出改善市值的方案。

或许,近半数在科创板上市的医药企业都将受到一定的影响。

/ 01 / “破发”,主要影响创新药企

对于科创板医药板块来说,影响最大的是“破发”条件。

根据Choice数据,截至目前,科创板共有75家医药行业相关的企业,其中42家处于“破发”状态。从“破发”幅度来看,不少企业距离上岸还有较远的距离。

如下图所示,以最新股价来看,共有8家企业“破发”幅度超过50%。如果将“破发”范围放宽至30%,企业数量将增加至25家。

其中,“破发”占比最大的是创新药企。25家“破发”超过30%的企业中,创新药企数量为9家;而8家“破发”幅度超过50%的企业中,4家为创新药企。

对于这些创新药企来说,大部分暂未有药物进入商业化阶段。如果再融资收紧,并不是好消息。

/ 02 / “破净”,主要影响IVD企业

相对来说,“破净”角度对于创新药企影响较小。毕竟,这些企业大部分属于轻资产运营状态,资产并不重。

但是,该指标对于IVD企业影响较大。Choice数据显示,截至目前,科创板共有6家药企处于“破净”状态,均为IVD企业。

之所以IVD企业更容易受到“破净”指标影响,原因在于这类企业依靠过去几年的新冠红利,储备了极为丰厚的现金,导致资产规模快速上升,而后新冠时期,股价普遍大幅下挫,由此,出现了“破净”的情形。

尽管股价“破净”,但过去几年它们已经积累了足够丰厚的现金,因此,即便针对这类企业的再融资收紧,对企业的经营不会带来太大影响。

当然,即便是“破发”的创新药企,是否会受到影响、影响有多大,仍需要特定情形特定分析。根据证监会口径,只是“适当限制”,而非绝对禁止。

原文标题:A股再融资“收紧”,或影响超半数科创板药企

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